精选研报库

本报告对医药行业进行了全面分析，指出本周医药生物指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数3.91个百分点。报告重点分析了血制品行业，指出2026H1人白批次同比下降7%，国产占比有所提升。同时，报告提供了A股和港股的组合建议，并提示了医药行业政策不确定性、研发进展不及预期和业绩不及预期等风险。

本报告分析了非银金融行业的最新动态，指出中央政治局会议对股市的积极态度有利于非银金融板块，尤其是券商和保险行业。报告看好头部券商的重估空间，推荐了多家券商和保险公司。同时，报告也提到了市场数据、稳股市表态、收购案例等，并对风险进行了提示。

本报告分析了计算机行业在AI应用及AI Infra投资机会方面的前景。报告指出，随着“软件吞噬论”的修正，美股AI安全及AI Infra软件股迎来大幅上涨。同时，AI办公及FDE等新场景和新叙事正在出现，计算机板块持续低配，AI应用有望迎来重估。报告看好AI应用/AI Infra投资机会，并推荐了相关投资标的。

本报告指出，随着AI大模型的发展，国内AI算力需求快速增长，导致算力租赁成为满足需求的灵活供给核心路径。报告分析当前高端算力租赁价格持续攀升的原因，并预测算力租赁市场规模将持续扩容。受益标的包括行云科技、宏景科技等。

字节发布Seedance 2.5版本，该版本具有三大核心能力，包括提升视频生成时长、多模态参考能力和帧级局部精准修改。Seedance 2.5构建分层弹性定价体系，并深度绑定字节生态与多元产业场景，打开AI视频工业化空间。报告看好国产算力和AI应用的发展，并提示AI模型竞争和AI模型发展不及预期等风险。

本报告指出，2026年上半年AI应用产业迈入收入兑现阶段，AI应用商业闭环逐步跑通，垂直场景迎来价值重估。报告分析了模型能力迭代和Token调用增长对AI商业化闭环的支撑作用，并列举了受益标的如佳发教育和酷特智能。同时，报告也提示了AI应用商业化进度不及预期、宏观经济波动等风险。

本报告分析了教育、美图、时代天使等公司的2026年上半年业绩，指出教育、美图等公司业绩高增长，AI应用商业化落地加速。同时，报告还关注了奢侈品腕表市场，指出女性消费者在高端腕表中的占比持续提升，以及智能手表市场的增长趋势。

本报告分析了AI硬件行业的发展趋势，指出CPO商业化加速、CSP资本开支持续增长以及Agent推理负载的崛起将推动AI硬件景气度。同时，报告对ASMPT的2026Q2业绩进行了分析，指出其订单和利润率超预期，但TCB HBM4订单落地节点有所递延。报告还提供了投资建议和风险提示。

本报告分析了煤炭行业近期市场动态，指出供给约束为煤炭价格底部提供支撑，旺季刚需下煤价韧性延续。报告详细分析了动力煤和炼焦煤的市场情况，并提出了投资逻辑和投资建议。动力煤价格预计将经历四个修复过程，炼焦煤价格则更多由供需基本面决定。报告建议投资者关注周期与红利双逻辑，并提出了四条布局主线。

本报告分析了政治局会议强调稳定房地产市场的政策背景，指出新房二手房单周成交均实现增长，政策端和地方端均有新进展。报告认为，当前房地产政策仍处于持续落地和效果观察阶段，后续政策仍有空间，若政策力度和落地节奏进一步加强，房地产市场有望止跌回稳。推荐布局城市基本面较好、产品力强的优质房企，商业运营与资管并重的商业地产运营商，以及服务品质突出的优质物管标的。

本报告关注全球线上时尚零售龙头SHEIN的上市进展，分析了SHEIN的业务模式、市场表现和未来增长潜力。报告指出SHEIN通过大规模自动化小单快返（LATR）模式，实现了产品丰富度、设计更新速度和库存效率之间的平衡，并形成了难以复制的供应链壁垒。同时，报告还分析了商贸零售行业整体走势，包括板块行情回顾、投资建议和风险提示。

本报告分析了2026年ChinaJoy展会中AI游戏的表现，指出AI游戏原生玩法在互动叙事、模拟经营、肉鸽、陪伴等领域的多点开花，并看好AI玩法闭环重塑游戏产业成长空间。报告还提到AI游戏平台的密集推出，以及大厂开放AI创作平台对UGC潜力的释放。同时，推荐了世纪华通、心动公司等AI游戏相关公司。

本报告分析了传媒行业近期的发展动态，重点关注国产前沿模型的密集发布和北美CSP业绩验证AI需求扩散的情况。报告指出，字节跳动、DeepSeek和Minimax等公司发布了新一代模型，推动了AI在视频生成、推理Agent和多模态能力方面的进步。同时，微软和亚马逊的财报也显示出AI和云服务需求的增长。报告建议投资者关注国产模型、物理AI、AI营销、AI剧和算力云等方向。

本报告分析了2026年第31周REITs市场的情况，指出中证REITs指数环比上涨，维持行业“看好”评级。报告指出商业不动产REITs发行持续密集推进，保障房板块涨幅较大。同时，报告对REITs市场的成交量、交易规模、换手率等数据进行了分析，并跟踪了37只REITs基金等待上市的情况。报告建议投资者逢低布局具备稳定现金流与扩张空间的优质标的。

本报告分析了煤炭行业在2026年8月的市场表现，重点关注了中报季的业绩兑现情况。报告指出，动力煤价格偏稳运行，冶金煤库存周环比下降，炼焦煤供应偏紧。进入8月，上市煤企集中发布半年报，关注中报业绩兑现。投资建议方面，电煤价格进入合理区间，旺季煤价具备支撑，交易重心可能从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。

本报告分析了农林牧渔行业在7月份的市场表现，重点关注了猪价走势和产能去化情况。报告指出，7月份猪肉价格呈现“倒V”走势，行业亏损期间是产能去化较好的时间窗口。同时，饲料行业竞争加剧，市场份额向头部企业集中。报告对生猪养殖、饲料加工、家禽养殖、水产养殖、种植与粮油加工、宠物行业动态等方面进行了详细分析，并给出了相关股票评级和风险提示。

本研报分析了非银行金融行业，指出市场风格再平衡趋势，券商板块估值处于低位，具备修复空间。报告详细分析了券商和保险板块的业绩和投资建议，并提出了两条投资主线。同时，报告还关注了新能源车险的发展趋势和投资机会。

本周黑色产业链延续弱势，成材与原料同步下行，供需端呈现‘钢厂减产、库存累积、煤焦复产预期压制原料弹性’的组合。钢材价格下降，库存增加，需求修复不足。原料方面，PB粉、焦煤价格下跌，山西煤矿复产预期升温。短期看，钢价反弹仍需更强减产兑现或需求改善，产业链利润修复依赖原料继续让利。

本报告分析了电力设备与新能源行业的最新动态，指出北美云厂商业绩亮眼，AI相关板块企稳反弹，A股AIDC板块进入击球区。同时，报告强调传统电新板块如锂电、风电、光伏等在回调后具有配置价值。报告还详细分析了AIDC电源&液冷、储能、风电、光伏、氢能与燃料电池、电网等细分领域的市场动态和投资建议。

本研报分析了机械行业，重点关注机器人、燃气轮机和机床领域。报告指出，北美缺电加剧，有望推动燃机需求提速；谷歌发布的新模型机器人有望加速物理AI应用落地；机床产业景气度高，业绩增长有望加速。报告还提供了细分行业的景气指标和投资建议。